广东钢材市场2025年2月份分析及3月份预测

一、整体情况

全月国内高炉开工率环比由降转增，同比微增。截至2月底，国内钢厂高炉开工率为78.29%，环比增涨0.31%，同比增涨0.61%。

二、主要数据分析

（一）钢材价格

2025年2月平均价格环比上涨0.31%，同比下降16.6%。其中，螺纹钢（18mm规格）月底网价对比月初网价下降了10元/吨。

（二）铁矿石

2月份铁矿石价格维持高位震荡，港口现货价格表现强于远期现货。截至2月27日，62%澳粉指数为105.5美元/干吨，月环比涨幅0.52%，青岛港PB粉价格为805元/吨，月环比增幅1.39%，铁矿石期现基差小幅走扩，月内PB粉即期进口利润小幅走扩。

2月初，宏观和产业多空交织，铁矿石价格震荡上行。宏观层面，美国宣布对中国商品加征10%关税，中国进行反制，对部分原产于美国的进口商品加征关税，宏观层面略显悲观；产业层面，春节后终端成材需求超预期恢复，对铁矿石价格有所支撑。然而，随后受海外宏观形势持续波动以及终端需求恢复速度放缓的双重影响，铁矿石价格进入窄幅波动区间。市场对宏观的不确定性感到担忧。中下旬，铁矿石价格表现偏强运行。宏观层面，临近重要会议，市场对宏观刺激政策仍有期待，市场情绪显著改善。原料端，焦炭多轮提降，主动让利钢厂，使得钢厂利润空间较为可观，主动减产驱动不足，铁水产量仍处于复产周期，铁矿石需求继续保持强劲。与此同时，受飓风天气影响，短期铁矿石供应降幅明显，供需错配对铁矿石价格有所支撑。产业层面，五大材数据显示，需求恢复较好，尤其体现在螺纹钢和热卷，正反馈传导至原料端，进一步增强了铁矿石价格上涨动力。月末，铁矿石价格出现明显回调，主要由于多方消息扰动，市场对三月会议政策谨慎乐观。

展望3月份，中国铁矿石供需面或将表现为供需双强局面。供应端，3月全球日均发运量环比大幅增加，同比小幅增加；根据前期发运及模型预测，3月47港到港量环比回升，同比表现为小幅减少。需求端，3月铁水产量预计回升，高于去年同期水平，港口疏运预计持续回升。综合来看，2025年3月中国市场铁矿石港口库存预计仍将去库。进口铁矿石价格仍有支撑。

（三）焦炭

2月焦炭市场延续弱势运行，价格累计下跌十轮。月初正值春节假期，钢厂节前冬储预期落空，需求端缺乏支撑，而焦企开工稳定，供应未见明显缩减，导致焦炭库存累积，供需矛盾加剧。节后终端复工复产缓慢，成材成交清淡，钢价上涨乏力，叠加海外对我国钢材加征反倾销税等外盘利空因素影响，黑色期货盘面跳水，进一步拖累现货价格下行。尽管重要会议临近，市场情绪一度提振，港口焦炭价格出现小幅波动，但基本面未出现明显改变。展望3月，焦炭市场高库存压力仍存，需求改善预期有限，预计价格仍有下跌空间，市场整体维持弱势运行格局。

（四）废钢

截至2月26日，MySSpic废钢绝对价格为2553.1 元/吨，月环比增加10.8元/吨，增幅0.42%，年同比减少480.4元/吨，降幅15.84%。2月废钢价格呈现涨后回落走势，春节后部分钢厂库存较低小幅拉涨废钢价格，同时期螺价格拉涨，废钢价格小幅拉涨。但随着加征关税等利空消息的释放，废钢价格出现回落。

展望3月废钢市场，宏观预期或中性偏好，但利好消息多在2月份已经提前释放，3月若无明显的刺激政策，废钢价格或难以有起色。同时供应方面，3月份产废企业及工地基本恢复正常，废钢供应增加，而需求来看，电弧炉钢厂因亏损压力，整体需求或一般，废钢较铁水性价比丢失，高炉使用废钢的积极性或一般。因此综合来看，预计3月废钢价格震荡走跌。

（以上铁矿石、焦炭及废钢数据来源：我的钢铁网）

（五）基建

需求方面：2月成交、表需呈现恢复态势，表现尚可，对钢价形成一定支撑。

三、关键涨跌原因

2月份，春节过后，在需求恢复缓慢、外部关税扰动、库存及产量偏低、两会宏观预期升温下，国内钢材市场呈现了区间小幅震荡后企稳的行情。

四、下月分析与预警

      1.宏观方面：3月两会将为全年宏观政策定调，短期主要矛盾仍围绕外部关税的贸易冲突，资本和市场情绪将宽幅波动，目前两会预期尚存，静待两会召开公布相关政策信号。

      2.供给方面：2月钢企微利有所修复，在成本下移和钢价相对坚挺下，整体建筑钢材产量保持稳步回升，预计3月整体供给仍有部分回升空间，供给压力逐步显现。

      3.需求方面：2月需求陆续恢复，建材需求南北差异存在分化，南方地区恢复较快。当前需求仍在恢复阶段，完全释放仍需时日，后续刺激下游消费仍需政策发力，预计3月份基本恢复，但不及往年。

      综合来看：3月份整体市场供需两端将进一步恢复，但受内外部宏观层面的变化影响依然较大，内部亟需利多对冲风险，预计3月价格震荡寻向调整。

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